港股新上市公司频现破发 投资者不只为获客量“
来源:中国海军网 发表于2019-07-07 06:00:59 编辑:吴樾
摘要: 继港交所发动新股变革后,一大波新经济公司力争上游涌向港股商场。 继港交所发动新股变革后,一大波新经济公司力争上游涌向港股商场。 依据德勤的

  继港交所发动新股变革后,一大波新经济公司力争上游涌向港股商场。

   继港交所发动新股变革后,一大波新经济公司力争上游涌向港股商场。

   依据德勤的核算,到2019年6月底,香港约有101只新股在港进行初次揭露发行,集资金额到达503亿港元,IPO发行总数同比大增48%,并创下近年来的新高。该行猜测,本年下半年,香港将至罕见5只并且每只集资最少100亿港元的新股,以新经济形式运作并与金融服务、科技和消费职业相关的企业上台。

   7月10日,“同股不同权”榜首股小米正式在港交所挂牌上市,却在开盘前的集合竞价时段直接“破发”。

   “上市当天破发在内地商场较少见,但在海外商场很常见,这是上市公司、投行与商场之间的博弈,有的时分商场有大的动摇,投资者就想做一些对冲来自我维护,致使股价呈现震动。”某外资投行高管向21世纪经济报导记者坦言。

  

   “像阅文、安全好医生这种大热新股,根本在IPO定价时就反映了商场最高涨的需求,留给二级商场的水位是很有限的。其实在任何商场化定价的兴旺商场,新股破发都是常态,比方本年在美国上市的爱奇艺、哔哩哔哩都呈现了上市破发的情况,港股是一个组织主导的理性商场,没有成绩支撑的估值泡沫很难耐久。”国泰基金公司分析师在陈述中表明。

   新股破发超七成

   2019年上半年赴港上市的多家内地新经济公司,包含猎聘网、雷蛇、天源集团、天平道合、汇付天劣等均遭受了上市首日的破发困境。

   数据显现,到7月4日,在港股新增上市的100家企业中,75家企业存在破发现象,破发率高达75%。

   “本年全体港股的商场气氛欠好,影响新股上市后的全体体现,并且有些之前上市的新经济股票定价过高,导致上市后破发的概率大幅上升。”榜首上海首席策略师叶尚志趣21世纪经济报导记者表明。

   受美联储加息、中美经贸冲突等要素的连累,港股2019年迄今为止的体现乏善可陈。自本年2月创下33484点的新高以来,恒生指数到7月11日已累计跌落15.4%。

   事实上,新股在港交所挂牌上市后的30日内为安稳价格期,一般来说,主承销商在公司上市后可以对股价进行干涉,以免受短期投机要素影响而导致股价跳水。因而,一般上市一个月后,这类公司的股价就开端遭受“滑铁卢”。

   以安全好医生为例,上市稳价期于5月26日正式完毕后,次日收盘直线跌落3.2%,比较上市当日最高点的58.7港元,股价跌落20%,与54.8港元的招股价比较,则蒸腾了14%。自本年6月以来,股价再度直线下泻重返44港元的低位,上市至今,股价已累计下挫19.2%。

   众安在线作为国内首家互联网保险公司,上一年自9月28日以发行价59.7港元/股在港上市,上市初期股价连续暴升,盘中曾飙升至97.8港元的高位。可是,好景不长,到2019年7月11日收盘,众安在线跌落至46.2港元/股。

   2019年11月8日,腾讯旗下的阅文集团在港交所挂牌上市,股价曾一度站上100港元,市值挨近1000亿港元。2019年7月11日收盘报73.95港元/股,市值跌至682港元,蒸腾逾300亿港元。

   “新股上市初期的股价体现首要受其时商场气氛的影响,比方股票认购情况、新股供应等技术性要素,但从久远来看,终究股价的体现仍然取决于公司的盈余水相等根本面要素。上一年年底,一些新经济公司IPO的确太火爆,导致估值水平过高,但终究商场仍是会判别公司的盈余情况、营运形式是否可继续等。”叶尚志坦言。

   投资者回归根本面

   事实上,在新股发行反常火爆的背面,因投资者认购爱好匮乏迫使公司撤销上市方案的情况也时有呈现。上述外资投行人士泄漏:“有一个互联网装饰的公司,规划不大,因为投资者不买单而终究撤销上市。缺少过往成绩的支撑,单纯凭仗获客量的互联网公司,在现在的商场环境下,纷歧定能得到商场的认可,投资者对这类公司的情绪更为慎重。”

   依据德勤供给的数据显现,2019年前五个月,已获原则上同意,但在请求有用期内没有上市的事例到达28宗,同比激增155%,请求人自行撤回请求的宗数则有5宗,同比增加50%。

   “咱们更喜爱一些教育、医疗类公司,这类公司在二级商场的体现相对更好,咱们挑选时更垂青企业的根本面要素,以及公司的发展前景怎么,有没有真实处理痛点等。”某新股基金司理向21世纪经济报导记者表明。

   商场人士指出,确认新经济公司的估值,上市前一般保荐人会核算公司的盈余猜测,包含盈余增加、加权均匀本钱本钱等,因为美联储发动加息周期,融资本钱明显提高,因而会对估值带来必定压力。

   “新股商场投资者对新经济公司的热心仍然存在,可是他们必定会精挑细选,会更重视一些高端制作、服务型公司,也会更细心审视企业的变现才能。从未来上市公司视点看,下半年新股供应会更多元化,会有一些来自不同职业、具不同盈余形式,现金流富余且盈余才能较强的企业连续登陆新股商场,比方针对旅行消费、时髦、生活方式等不同形式的公司,预期商场对此类公司有较大神往。这些企业不单仅仅简略的产品出售,不再单纯凭仗获客量招引投资者,而是具有实践的盈余才能。”摩根大通中国投行主管黄国滨向21世纪经济报导记者表明。

   黄国滨坦言:“看一个公司股价是否合理,不单看公司根本面,也要依据其时的商场气氛而定。只需公司的运营数据好于商场预期,完成了对投资者的许诺,他们的股票价格和实践价值就不会违背太多。”

   此外,他泄漏:“本年下半年的新股供应量较大,将有100多家公司来港上市,估计全年新股上市数量将会创下四年来新高。从新股发行来看,商场会追捧一些新式的、不同职业的、营利性或许现金流才能比较强的服务型公司。”

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